从矿石到钢铁：喀麦隆缺失的环节是炼铁，而非轧钢

主要结论

1. 喀麦隆钢铁产业链有两端而无中段。喀麦隆开发中的铁矿产能达6400万吨/年，项目规模居全球第四[G18]；钢材轧制及加工产能约120万吨/年[C38]。两者之间没有球团，没有直接还原，也没有高炉；据Midrex的工厂统计，2025年整个撒哈拉以南非洲的直接还原铁（DRI）产量仅为9万吨[T13]。
2. 进口账单实质上是含铁原料账单。 2025年第72章进口量增长33%，达41.2万吨，价值1701亿中非法郎；加上第73章钢铁制品，钢铁占贸易逆差的13.0%[C05]。2023年钢坯是最大单项进口，达16.14万吨，约占第72章进口支出的一半，其中78%来自印度尼西亚[C06]。
3. 轧钢已经饱和，原料才是制约。钢筋产能为62.7万吨/年，约为国内需求18万吨/年的3.5倍[C30]；轧钢厂开工率约为50%[C38][C40]，本地废钢仅能满足其约40%的需求[C38]。2026年9月，最大生产商向非洲进出口银行（Afreximbank）借款4000万欧元，专门用于进口钢坯[C38][C39]。
4. 制约因素不是矿量，而是品位。唯一符合规范的储量姆巴拉姆-纳贝巴（Mbalam-Nabeba）拥有含铁62.2%的储量5.17亿吨，其中约1.54亿吨位于喀麦隆境内（Mbarga），约3.63亿吨位于刚果（布）境内（Nabeba）；另有含铁33.4%的条带状含铁石英岩（itabirite，伊塔比里特矿）56.38亿吨，其中39.24亿吨位于喀麦隆境内的Mbarga[O05]。其直运矿（DSO, direct-shipping ore）适合出口和高炉，而不适合气基直接还原；后者需要含铁约67.5%、二氧化硅和氧化铝含量低的球团[N16]。满足这一基准的含铁68%精矿，迄今仅在2014年的试验中制得[O04]。
5. DR级原料在全球稀缺，因而价值更高。商品直接还原级（DR级）球团需求可能从2022年的4640万吨增至2033年的1.173亿吨，其中3160万吨/年尚无明确供应来源[N01]；仅中东和北非在未来几年内就需增加3000万至4000万吨/年[N02]。喀麦隆的DR级精矿在国内外都会有买家。
6. 每吨钢筋的大部分价值在轧钢之前形成。按2025年和2026年的时点价格，矿石和炼铁占每吨钢筋价值的64至72%，熔炼占6至15%，轧制占13至22%（示意，见第8章）。1吨DR级精矿一路加工成钢筋后的价值，约为同一吨精矿作为矿石出售时价值的3.6倍。
7. 政策已要求本地转化，但尚未使其具备融资可行性。《矿业法》第40条第4款规定了15%的最低比例[Z42]，姆巴拉姆和洛贝的采矿协议均含有15%条款[O17][O33]，总理府下设的委员会自2025年12月起协调矿业与冶金一体化[Z79]。但尚无公开文本界定转化方式、品位、价格或时间，而且关税对钢坯与铁矿石同样征收10%[P24]。
8. 成功的产钢国都是从港口的炼钢厂或直接还原厂向上游反向建设的。阿尔及利亚依靠气基直接还原铁，在2021年至2025年间由100万吨钢材逆差转为100万吨顺差[A04]；埃及轧钢能力超过炼铁能力后，进口转向钢坯[A07]；越南以进口矿石建成沿海钢铁综合体[N13]。尼日利亚的阿贾奥库塔（Ajaokuta）是一个各要素互不匹配的巨型项目，至今从未产出钢水[N14]。
9. 在克里比分期建设的产业链可以逐步获取价值。先建炼钢厂，有需求证据后再建型材轧机，待品位、天然气和规模条件具备后，再以喀麦隆精矿进行直接还原。Cameroon Steel的参考配置RC-1展示了这一顺序：一期额定产能30万吨/年（预计持续产量27万至30万吨），目标2029年起开工建设、2030年下半年首炉出钢，2034年后逐步达到100万吨/年的设计产能，并为更晚建设的约100万吨/年直接还原铁预留空间（规划值/指示性）[F01][X04]。一期的钢坯既可轧成线材和钢筋，也可出售给现有轧钢厂，后者约60%的炉料依赖进口[C38]；以进口含铁原料生产时，它只能在关税保护下竞争，节省的外汇与这些轧钢厂相差无几（白皮书09）。
10. 克里比是枢纽，其后续环节必须落实。克里比拥有水深16米的码头[Z37]、设有钢铁产业集群的工业区[Z4]、自2026年底起供整个港区平台使用的225千伏100兆瓦供电[Z43]，以及一个已于2026年7月失去液化天然气（LNG）买家的气田[E09]。直接还原模块每年约需90亿立方英尺天然气，约占2025年产量的12%[E04]，还需要变电站后期330至400兆瓦阶段的稳定电力供应、散货装卸能力以及姆巴拉姆铁路。